Funkce finanční diagnostiky činnosti podniku. Finanční diagnostika. Analýza podnikové rozvahy
11.1. Koncepce finanční diagnostiky podniku.
11.2. Základy finanční situace podniku.
11.3. Nástroje pro diagnostiku finančních výsledků podniku.
11.4. Diagnostika finanční situace podniku.
Otázky a úkoly pro sebeovládání
Koncepce finanční diagnostiky podniku
Základní .pro účely finanční diagnostiky je hodnocení finanční situace podniku. Klíčová otázka pro pochopení podstaty a účinnosti finanční diagnostika je pojem ekonomické činnosti, představuje tok manažerských rozhodnutí, která jsou přijímána o investování zdrojů za účelem dosažení zisku. Dosažení zisku je hlavním cílem podniku, jehož dosažení je nezbytné pro udržení ekonomické životaschopnosti a identifikaci příležitostí pro další investování kapitálu. Souhrn všech přijatých rozhodnutí lze zredukovat na tři hlavní oblasti: rozhodnutí o investování zdrojů, rozhodnutí o provádění operací s využitím těchto zdrojů a stanovení struktury finančních činností. Finanční diagnostika umožňuje vyhodnotit správnost přijatých rozhodnutí.
V tomto smyslu finanční diagnostika řeší: úkoly: znalost finančního mechanismu podniku, posouzení procesů tvorby a použití finančních zdrojů, obecné hodnocení finanční situace podniku jako stavu jeho majetku a finančních prostředků, identifikace faktorů ovlivňujících změny finanční situace.
Požadují se výsledky finanční diagnostiky:
Akcionáři a zakladatelé podniků, které zajímá návratnost vloženého kapitálu;
Pro podnikové manažery získat spolehlivé hodnocení efektivity řízení;
Pro investory, kteří investují kapitál s cílem generovat příjem, který převyšuje možný příjem z pasivního použití kapitálu;
Věřitelé, kteří musí vrátit vypůjčené prostředky;
Zaměstnanci, kteří mají zájem o možnost včasné výplaty mezd;
Dodavatelé zdrojů, spotřebitelé vyžadující důvěru ve včasné platby a dodané zboží a včasné dodání zaplaceného
Orgánům státní správy a samosprávy, které rozhodují o privatizaci státních podniků, efektivitě hospodaření s majetkem státu a právu státních právnických osob, které vybírají daně a poplatky, je poskytována finanční podpora podnikům;
Bankovní, úvěrové, hypoteční instituce a pojišťovny k určení možnosti a proveditelnosti úvěrování a pojištění podniků.
Zdroje informací pro provádění finanční diagnostiky jsou regulační dokumenty a finanční informace.
Regulační dokumenty stanovit postup provádění finanční diagnostiky, limity hlavních ukazatelů, výklad jejich obsahu a postup vykazování. Například existuje vyhláška o postupu při analýze finanční situace podniků podléhajících privatizaci, schválená společným příkazem Fondu státního majetku a Ministerstva hospodářství č. 489 ze dne 26. 1. 2001, registrovaná ministerstvem. spravedlnosti Ukrajiny dne 02.08.01 pod č. 121/5312, kterým se stanoví metodika výpočtu finančních a ekonomických ukazatelů pro podniky podléhající privatizaci, jsou stanoveny jejich maximální velikosti. Metodika provádění hloubkové analýzy finanční a ekonomické situace podniků a organizací, schválená Agenturou pro předcházení úpadku podniků a organizací ze dne 27. června 1997 č. 81, registrovaná u Ministerstva spravedlnosti Ukrajiny ze dne 5. srpna 1997 pod č. 288/2092 stanoví seznam ukazatelů, které je vhodné použít pro analýzu finanční situace podniku a podobně.
Finanční informace pro diagnostiku získanou z různých zdrojů. Jedná se o podnikové výkaznictví, provozní, účetní a statistické údaje. Jedná se o plány podniků (státní a vládní podniky povinně zpracovávají plány činnosti). Jedná se o jakékoli další informace - analytické zprávy, přehledy o finanční situaci podniků, odvětví, trhů, informace reflektované ve statistických příručkách, oborových sbírkách, publikacích v médiích, informace publikované o hospodářské činnosti akciových společností a další.
Finanční diagnostika může být interní i externí.
Interní diagnostika provádí pro vlastní potřebu, interní (posouzení finančního stavu), stanovení možnosti získání vypůjčených prostředků.
Externí diagnostika provádějí protistrany, investoři, banky, pojišťovny, vládní agentury.
Hlavním informačním základem pro finanční analýzu je podniková rozvaha, výkaz o finanční výkonnosti, cash flow, vlastní kapitál a jejich přílohy.
Pro řešení konkrétních problémů diagnostiky finanční situace podniku se využívá řada speciálních metod (nástrojů) pro získání kvantitativního hodnocení jednotlivých aspektů činnosti podniku (obr. 2.1).
Rýže. 2.1 – Nástroje finanční diagnostiky
Ve finanční praxi se v závislosti na použitých metodách rozlišují následující systémy pro diagnostiku finanční situace společnosti prováděné v podniku:
Moderní,
Strukturální,
Srovnávací diagnostika a
Poměrová analýza.
Trend (horizontální) diagnostika finanční situace je založena na studiu dynamiky jednotlivých finančních ukazatelů v čase. V procesu provádění této analýzy jsou počítány tempa růstu (přírůstku) jednotlivých ukazatelů a stanoveny obecné trendy jejich změny (resp. trendu). Nejrozšířenější jsou tyto formy trendové (horizontální) diagnostiky finanční situace:
Porovnání finančních ukazatelů sledovaného období s ukazateli předchozího období (např. s ukazateli předchozí dekády, měsíce, čtvrtletí);
Porovnání finančních ukazatelů vykazovaného období s ukazateli stejného období předchozího roku (např. ukazatele za druhé čtvrtletí vykazovaného roku s podobnými ukazateli za druhé čtvrtletí předchozího roku). Tato forma analýzy se používá ve společnostech s výraznými sezónními charakteristikami ekonomické aktivity;
Srovnání finančních ukazatelů za řadu předchozích období. Účelem této analýzy je identifikovat trendy ve změnách jednotlivých ukazatelů charakterizujících výsledky finanční činnosti společnosti. Výsledky takové analýzy jsou obvykle prezentovány graficky ve formě spojnicových grafů nebo sloupcového grafu změn ukazatele v čase.
Strukturní (vertikální) diagnostika finanční kondice je založena na strukturálním rozkladu jednotlivých ukazatelů. V procesu provádění této diagnostiky je vypočítána měrná váha jednotlivých strukturálních složek finančních ukazatelů. Nejrozšířenějšími formami strukturální (vertikální) diagnostiky finanční situace jsou: diagnostika aktiv, kapitálu, peněžních toků.
Strukturální diagnostika aktiv. V procesu této diagnostiky se zjišťuje poměr (podíl) oběžného a dlouhodobého majetku, skladba používaných oběžných aktiv, skladba používaného dlouhodobého majetku, skladba majetku společnosti podle stupně jejich oběžného majetku. určuje se likvidita, skladba investičního portfolia a další;
Strukturální diagnostika kapitálu. V procesu této diagnózy se zjišťuje podíl vlastního a cizího kapitálu, složení použitého vlastního kapitálu, složení použitého cizího kapitálu podle druhu, složení použitého cizího kapitálu podle splatnosti závazků (splácení) a další jsou určeny;
Strukturální diagnostika peněžních toků. V procesu této diagnostiky se jako součást celkového cash flow rozlišují peněžní toky za provozní (výrobní) činnost, finanční a investiční činnost. Každý z těchto typů peněžních toků může být hluboce strukturován podle jeho jednotlivých prvků.
Výsledky strukturální (vertikální) diagnostiky lze prezentovat i graficky ve formě sloupcového nebo koláčového grafu struktury ukazatelů.
Diagnostika poměrových ukazatelů je založena na výpočtu vzájemného poměru různých absolutních ukazatelů. V procesu provádění této diagnózy jsou stanoveny různé relativní ukazatele, které charakterizují různé aspekty finanční činnosti. Nejrozšířenějšími aspekty takové diagnostiky jsou: finanční stabilita, solventnost, obrat aktiv a ziskovost.
Diagnostika finanční stability. V procesu této diagnostiky se odhaluje míra finančního rizika spojeného se strukturou zdrojů tvorby kapitálu podniku a tím i míra finanční stability budoucího vývoje podniku.
Diagnostika solventnosti. V procesu této diagnostiky se odhaluje schopnost společnosti splácet své závazky včas v závislosti na stavu likvidity jejích aktiv. Provedení takové diagnózy vyžaduje předběžné seskupení aktiv společnosti podle úrovně likvidity a jejích závazků - podle splatnosti. Klasifikace aktiv a pasiv rozvahy pro diagnostiku solventnosti je uvedena v příloze B.
Diagnostika rentability. V procesu této diagnostiky se zjišťuje míra rentability použití kapitálu jako celku nebo jeho jednotlivých částí a také míra zisku ve vztahu k ostatním ukazatelům ekonomické aktivity. Pro diagnostiku ziskovosti se používají tyto základní finanční ukazatele:
a) ukazatel rentability všech používaných aktiv nebo ukazatel finanční rentability (RA). Ukazuje míru ziskovosti všech použitých aktiv (nebo veškerého použitého kapitálu).
Ukazatele rentability charakterizují konečné výsledky podnikání úplněji než zisk, protože jejich hodnota ukazuje vztah mezi efektem a dostupnými nebo použitými zdroji.
Diagnostiku finanční situace podniku na základě účetní závěrky lze provádět s různou mírou podrobnosti. Upřesnění procesní stránky metodiky diagnostiky finanční situace podniku závisí na stanovených cílech, ale i různých faktorech informační, časové a metodické podpory.
Logika analytické práce navrhuje provést analýzu finanční situace společnosti formou expresní diagnostiky finanční situace společnosti a podrobné diagnostiky finanční situace společnosti.
Účel expresní diagnostiky finanční situace podniku je jasné a jednoduché posouzení finančního blahobytu a dynamiky rozvoje ekonomického subjektu.
Expresní diagnostika by měla být provedena ve třech fázích: přípravná fáze, předběžná kontrola účetní závěrky, ekonomické čtení a analýza výkazů.
Účelem první fáze je rozhodnout o vhodnosti účetní závěrky a zajistit, aby byla připravena ke čtení. První úkol se řeší přečtením zprávy auditora. Kontrola, zda je zpráva připravena ke čtení, je technické povahy
Účelem druhé etapy je seznámit se s vysvětlivkou k rozvaze. To je nezbytné pro posouzení provozních podmínek ve vykazovaném období, stanovení trendů klíčových ukazatelů výkonnosti, jakož i kvalitativních změn v majetkové a finanční situaci podnikatelského subjektu.
Třetí fáze je hlavní v expresní diagnostice; jeho účelem je zobecněné hodnocení výsledků hospodářské činnosti a finančního stavu objektu. Metodika expresního diagnostického výkaznictví obecně umožňuje analýzu zdrojů a jejich struktury, obchodních výsledků a efektivnosti využívání vlastních a cizích zdrojů.
Smyslem expresní diagnostiky je vybrat malý počet nejvýznamnějších ukazatelů a neustále sledovat jejich dynamiku.
Uveďme jednu z možností sady analytických ukazatelů pro expresní diagnostiku.
a) posouzení ekonomického potenciálu podnikatelského subjektu:
posouzení majetkového stavu: výše dlouhodobého majetku a jeho podíl na celkové výši majetku; odpisová sazba dlouhodobého majetku; celkový objem ekonomických aktiv, kterými společnost disponuje.
Posouzení finanční situace: výše vlastních prostředků a jejich podíl na celkové výši zdrojů; současný poměr; podíl vlastního pracovního kapitálu na jejich celkové výši; podíl dlouhodobě vypůjčených prostředků na celkové výši zdrojů; poměr pokrytí zásob.
Přítomnost „nemocných položek ve výkazech“: ztráty; půjčky a půjčky nesplácené včas; pohledávky a závazky po splatnosti.
b) posouzení efektivnosti finančních a ekonomických činností:
Hodnocení ziskovosti: zisk; celková ziskovost; ziskovost hlavních činností;
Posouzení dynamiky: komparativní míry růstu výnosů, zisku a zálohovaného kapitálu; obrat aktiv; trvání provozního a finančního cyklu; poměr inkasa pohledávek;
Posouzení efektivnosti využití ekonomického potenciálu: rentabilita zálohovaného a vlastního kapitálu.
Expresní diagnostika může vést k závěru o vhodnosti nebo potřebě hlubší a podrobnější analýzy finančních výsledků a finanční situace.
Čtení rozvahy u těchto systematických skupin se provádí metodami horizontální a vertikální diagnostiky finanční situace podniku. Pro podrobný celkový obraz změn finanční situace lze sestavit tabulku pro každou část aktiv a pasiv rozvahy.
Finanční diagnostika zahrnuje pět hlavních fází:
Výběr soustavy poměrových ukazatelů. Pro hodnocení finanční situace podniku a jeho stability se používá celá soustava ukazatelů. Počet poměrových ukazatelů je velmi velký, proto je vhodné vybrat pouze ty hlavní, nejinformativnější a nejvýznamnější ukazatele, které odrážejí tyto hlavní aspekty finanční situace: stav majetku; finanční stabilita; platební schopnost; obchodní činnost; ziskovost. Doporučený počet finančních poměrů není větší než tři až sedm pro každý aspekt finanční situace. Konkrétní sada ukazatelů se může lišit v závislosti na specifikách odvětví, obchodních cílech a dalších faktorech. Následuje příprava podkladů pro hodnocení výkonnostních ukazatelů podniku. Jako základ můžete použít průměrné hodnoty koeficientů odvětví pro region, kde se podnik nachází. Je vhodné, aby základní hodnoty byly stanoveny ke stejnému datu jako odhadované hodnoty koeficientů.
Expresní analýza. Účelem expresní analýzy je jasné a jednoduché posouzení finančního blahobytu a dynamiky rozvoje ekonomického subjektu. Během procesu analýzy je možné navrhnout výpočet různých ukazatelů a doplnit jej metodami založenými na zkušenostech a kvalifikaci specialisty. Je vhodné provést expresní analýzu ve třech fázích: přípravná fáze, předběžná kontrola účetní závěrky, ekonomické čtení a analýza výkazů. Účelem první fáze je rozhodnout, zda je vhodné analyzovat účetní závěrku a zajistit, aby byla připravena ke čtení.
První úkol se řeší přečtením zprávy auditora. Kontrola připravenosti zpráv ke čtení je méně zodpovědná a do jisté míry i technická. Zde se provádí vizuální a jednoduchá účetní kontrola výkaznictví z formálních důvodů a v podstatě: zjišťuje se přítomnost všech potřebných formulářů a žádostí, detaily, podpisy; kontroluje se správnost a přehlednost vyplňování formulářů hlášení; kontroluje se měna rozvahy a všechny mezisoučty; kontroluje se vzájemná korelace ukazatelů formulářů hlášení a hlavní kontrolní vztahy mezi nimi atd.
Účelem druhé etapy je seznámit se s vysvětlivkou k rozvaze. To je nezbytné pro posouzení provozních podmínek ve vykazovaném období, stanovení trendů klíčových ukazatelů výkonnosti, jakož i kvalitativních změn v majetkové a finanční situaci podnikatelského subjektu. Při vytváření první představy o dynamice dat uvedených ve zprávě a vysvětlivce je nutné věnovat pozornost algoritmům pro výpočet hlavních ukazatelů.
Třetí fáze je hlavní v expresní analýze; jeho účelem je zobecněné hodnocení výsledků hospodářské činnosti a finančního stavu objektu. Taková analýza se provádí v různé míře podrobností ve prospěch různých uživatelů.
Podrobná analýza finanční situace. Jeho cílem je podrobnější popis majetkové a finanční situace ekonomického subjektu, výsledků jeho činnosti v uplynulém účetním období, jakož i možností rozvoje subjektu do budoucna. Upřesňuje, doplňuje a rozšiřuje jednotlivé expresní analytické postupy. V tomto případě míra detailu závisí na přání analytika.
Stanovení diagnózy. Výsledky analýzy umožňují přesně posoudit současnou finanční situaci a činnost podniku v předchozích letech, identifikovat zranitelná místa, která vyžadují zvláštní pozornost, a provést správnou diagnózu za účelem dalšího zlepšení činnosti podniku (v případě potřeby) .
Vývoj rozhodnutí projektového řízení. V závislosti na komplexním posouzení finanční situace a trendů jejích změn na základě provedené finanční diagnostiky je nutné nejen vyvozovat závěry o aktuální situaci, ale také vypracovat návrhy manažerských rozhodnutí za účelem dalšího rozvoje podniku. . Taková práce v podnicích se provádí pomocí různých metod finančního plánování.
Kromě výše uvedených jednoduchých nástrojů se stávají poptávkou i složitější a zajímavější nástroje pro diagnostiku finanční situace, pokud je potřeba dostat se k jádru problémů společnosti, pochopit, co přesně a jak ovlivňuje její hodnotu. Podívejme se na dva z nich.
Nejznámější je model DuPont, zná jej mnoho finančníků. Vyplatí se pravidelně analyzovat společnost pomocí této metody s ohledem na sledované období. A pokud finanční ředitel přijde na nové místo, je nutné model použít. To vám pomůže získat správnou představu o podnikání. Výhody práce s ním jsou zřejmé - rentabilita vlastního kapitálu se dá rozložit na jeho dílčí parametry až na nižší úroveň - fyzické ukazatele. Ze „stromu“ ROE je okamžitě jasné, pomocí kterých řidiči mohou efektivně ovlivňovat hodnotu společnosti. Ale to je hlavní ukazatel pro hodnocení jeho činnosti. Na základě výsledků finanční diagnostiky jsou identifikována slabá místa organizace, která je třeba ovlivnit. Jakmile se stanou známými, lze sestavit plán nadcházející práce.
Druhým, neméně známým ukazatelem je míra strategické (dlouhodobé) likvidity, tedy poměr čistého dluhového financování k pracovnímu kapitálu. Klasickou chybou je považovat pracovní kapitál za krátkodobý. Tato mylná představa je obvykle spojena s povahou jejích složek. Potřeba pracovního kapitálu se může zvýšit nebo snížit. Ale dokud je firma v provozu, jde o dlouhodobou investici. A musí být financován dlouhodobými penězi.
Proč je strategický ukazatel likvidity tak důležitý?
Možná je nejjednodušší to vysvětlit na příkladu krize z roku 2008. Co se stalo se společnostmi s vysokým dluhovým zatížením, zejména s těmi, které financovaly dlouhodobé projekty krátkými penězi? Stali se příliš závislí na bankách a s jejich blahosklonností mohli obnovovat úvěry, které byly pro jejich činnost tak nezbytné, ale za úplně jiných podmínek. Aby bylo možné splnit úvěrové závazky, musel být výrazně snížen pracovní kapitál. Výsledkem je ztráta rytmu, přerušení výrobních řetězců atd. Mnoho z těchto problémů nikdy nepřežilo.
Jaké další techniky finanční diagnostika zahrnuje?
Například analýza faktorů udržitelného růstu firmy, matice finančních strategií. Některé metody předběhly dobu a ještě se nerozšířily.
Existují nějaká omezení pro používání finanční diagnostiky ve firmách?
Otázka je jednoduchá a složitá zároveň. Jako soubor opatření, který pomáhá identifikovat slabá místa v řízení firmy, je velmi potřebný a užitečný. Ale bohužel, život se přizpůsobuje sám. Za prvé, kompletní diagnostika je seriózní proces, náročný na kvalitu vstupních dat, profesionalitu realizátorů atd. Finanční specialisté musí často provádět analýzy „za chodu“, za použití nejjednodušších metod a získání odpovídajících výsledků .
Za druhé, musíte počítat a pracovat s indikátory, pokud je budete vy a vaši kolegové používat. Ale ne každý finanční ředitel má v organizaci dostatečnou váhu, aby mohl upravovat strategii rozvoje, lobbovat a rozhodovat. V praxi existují společnosti, ve kterých akcionáři nebo generální ředitel sami určují soubor zájmových ukazatelů a směřují je shora dolů, bez rozhodující role finančního ředitele. Ve svém volném čase samozřejmě může podnik analyzovat pomocí složitých technik používaných ve finanční diagnostice, ale je nepravděpodobné, že bude vyslyšen nebo výsledky budou aplikovány v budoucnu.
Nelze použít všechny metody, ale alespoň dvě z nich. Model DuPont je povinný nástroj v práci finančního ředitele s jasným a srozumitelným algoritmem. Všechny výpočty jsou založeny na faktech a statistikách. Finančník může odhalit jakýkoli ukazatel, od ROE po čistý zisk, objem prodeje a vysvětlit to akcionářům „na prstech“. Totéž platí pro strategické opatření likvidity. Pracovní kapitál je právě dlouhodobá investice. Musíme o tom přesvědčit zaměstnance a akcionáře. A hlavním argumentem je krize z roku 2008.
Krása ukazatelů „nejvyšší úrovně“ spočívá v tom, že jsou univerzální pro jakékoli odvětví, liší se pouze jejich interpretace. Ale konečný výsledek zůstává pro všechny společnosti stejný. Finanční diagnostiku lze využít v jakémkoli druhu podnikání.
Tím pádem, finanční diagnostika předpokládá:
· závěry o aktuální finanční situaci diagnostického objektu;
· studium důvodů jeho změny;
· analýza perspektiv rozvoje diagnostického objektu, zejména z hlediska bonity podniku nebo organizace.
Pojďme si tedy stručně zopakovat hlavní ustanovení finanční diagnostiky:
Pozice 1. Obsahem diagnostiky je a) analýza výsledků činnosti podniku ab) analýza hlavních podnikových procesů podniku.
Pozice 2 Finanční ukazatele by měly být analyzovány ve spojení s ostatními „nefinančními“ ukazateli.
Pozice 3. Zásada přiměřené dostatečnosti: Pro diagnostické účely by se měly používat pouze ty ukazatele, které poskytují informační základ pro rozhodování managementu.
Pozice 4. Princip srovnatelnosti: Finanční ukazatele jsou pro rozhodování k ničemu, pokud je manažer neporovnává s nějakými dalšími údaji souvisejícími s diagnostickým objektem.
Pozice 5. Zásada časové konzistence: Finanční diagnostika musí být prováděna v souladu s konkrétními časovými předpisy, např. rozsáhlá diagnostika se provádí 1x ročně, vybrané finanční ukazatele jsou sledovány 1x měsíčně.
Pozice 6. Diagnóza by měla končit stručnou prezentací hlavních závěrů, například ve formátu SWOT analýzy.
Závěrem zdůrazňujeme, že výše formulované zásady mají jasný praktický význam. Těmito zásadami by se měl řídit každý finanční analytik. V opačném případě budou diagnostické výsledky z hlediska následných manažerských rozhodnutí směřujících ke zlepšení výkonnosti firmy k ničemu.
Kontrolní otázky:
1. Typy finanční diagnostiky organizace.
2. Etapy finanční diagnostiky.
3. Popište komplexní, plnohodnotnou podnikovou diagnostiku.
4. Jednoduché a komplexní finanční diagnostické nástroje.
1. Základní ustanovení a nástroje finanční diagnostiky.
2. Analýza finanční situace podniku a finanční analýza podniku.
3. Informační základna pro finanční analýzu podniku.
4. Poměrová analýza.
1. Základní ustanovení finanční diagnostiky:
1. V podnikové diagnostice existují dva hlavní předměty analýzy.
2. Finanční ukazatele by měly být analyzovány ve spojení s jinými „nefinančními“ ukazateli.
3. Zásada přiměřené dostatečnosti.
4. Princip srovnatelnosti.
5. Princip časové konzistence.
6. Princip úplnosti.
Tvrzení 1. V podnikové diagnostice existují dva hlavní předměty analýzy:
· Výsledekčinnost podniku za účetní období (finanční analýza);
· základní podnikové procesy podniky.
Formulujeme tedy první diagnostický výrok, který vymezuje dvě oblasti použití (viz obr. 1).
Rýže. 1. Podnikové diagnostické objekty
Ustanovení 2. Finanční ukazatele by měly být analyzovány ve spojení s ostatními „nefinančními“ ukazateli. Měly by být analyzovány všechny hlavní obchodní procesy spojené s činnostmi podniku.
Při diagnostice podniku je zvláštní pozornost věnována tzv. finanční pasti.
Ustanovení 3. Zásada přiměřené dostatečnosti.
Mnoho podniků používá velké množství poměrových ukazatelů, jejichž seznam určuje finanční ředitel. Tyto ukazatele „leží na stole“ generálnímu řediteli a on neví, co s nimi, jak je využít pro účely rozhodování managementu. Proto je mnohem pohodlnější obdržet od generálního ředitele seznam potřebných ukazatelů a koeficientů.
Nařízení 4. Zásada srovnatelnosti: Finanční ukazatele jsou pro rozhodování k ničemu, pokud je manažer neporovnává s nějakými dalšími údaji souvisejícími s diagnostickým objektem. Existuje dva typy ukazatelů pro srovnání:
· ukazatele tohoto podniku za předchozí období,
· obdobné ukazatele jiných podniků patřících do stejného odvětví (obvykle konkurenční podniky).
Na základě výsledků diagnostiky byste měli provést dva závěry:
· Jak se změnil stav podniku oproti předchozím obdobím - zhoršil se nebo zlepšil?
· Jak je naše společnost úspěšná ve srovnání s konkurencí.
Tradičně se ve světové praxi používají „průměrné“ hodnoty finančních ukazatelů. Tyto hodnoty jsou každoročně posuzovány na základě skutečné výkonnosti skutečných podniků s přihlédnutím k odvětví a rozsahu činnosti.
Pokud takové údaje neexistují, nebo nejsou srovnatelné, pak jediným zdrojem srovnání je hodnota tohoto ukazatele podniku za uplynulé časové období. S ohledem na pozitivní dynamiku indikátoru jeho management vyvozuje závěry, že funguje úspěšně. Negativní dynamika nás zároveň nutí hledat slabá místa v naší činnosti.
Regulace 5. Princip časové konzistence. Podle tohoto principu by měla být diagnostika podniku prováděna podle určitého časového plánu:
· jednou ročně (při zpracování výroční zprávy) je prováděna zásadní diagnostika, která zahrnuje využití všech diagnostických nástrojů;
· omezený počet ukazatelů je hodnocen měsíčně na základě výsledků aktuálního měsíce (obvykle se tak děje na začátku měsíce následujícího).
Ustanovení 6. Zásada úplnosti, jehož podstatou je, že při výpočtu všech poměrových ukazatelů je nutné provést horizontální a vertikální analýzu vyvodit závěry, kvůli kterému byly vlastně všechny výše uvedené práce provedeny.
Prezentace takových závěrů by měla být stručná a konstruktivní, tzn. zaměřené na hledání cest ke zlepšení činnosti společnosti. Jako takovou prezentaci lze doporučit formát tzv. SWOT analýzy. Všechny mnohé faktory činnosti společnosti jsou seskupeny do čtyř oblastí:
· S (Strengths) - silné stránky podniku,
· W (Weaknesses) - slabé stránky podniku,
· O (Opportunities) - příležitosti podniku, které mu umožňují zlepšit jeho pozici,
· T (Threats) - hrozby (hazards), se kterými se může podnik setkat na cestě ke zlepšení své činnosti.
Nástroje finanční diagnostiky:
1. Příprava účetní závěrky - finanční data jsou organizována ve speciálních formátech, tvořících: 1) rozvahu, 2) výkaz zisku a ztráty, 3) výkaz peněžních toků.
2. Horizontální a Vertikální analýzaúčetní závěrky. V horizontální analýzy se porovnávají ( v absolutním i procentuálním vyjádření) hlavní položky rozvahy, výsledovky a výkazu peněžních toků. V vertikální všechny údaje účetní závěrky jsou uvedeny v relativních hodnotách ( procento) výraz.
3. Použití poměrových ukazatelů,Poměrová analýza. A zde přichází největší nejistota. Každý autor knihy o finanční analýze považuje za svou povinnost nabídnout vlastní klasifikaci poměrových ukazatelů.
Je třeba poznamenat, že obvykle není tak důležité, v jakém pořadí se koeficienty počítají a analyzují. Je důležité dát jim správný výklad.
Hlavní ukazatel je uznána výkonnost společnosti poměr návratnosti vlastního kapitálu(obvykle označované JIKRY). Na prvním místě je tedy zájem majitele.
Tento ukazatel poskytují následující skupiny ukazatelů:
1) ukazatele kapitálové struktury (vlastní kapitál/dluh);
2) ukazatele provozní výkonnosti (ziskovost prodeje);
3) ukazatele efektivnosti využití aktiv (obrat);
4) ukazatele likvidity. „Buďte si vědomi hrozby bankrotu,“ říkají tyto indikátory;
5) pokud je podnik akciovou společností, má smysl analyzovat tzv. „tržní ukazatele“, jako je zisk na akcii, výplatní poměr dividend atd.
Po prostudování látky v kapitole musí student:
vědět
- etapy, druhy a metody krizové a protikrizové diagnostiky podniku;
- metody analýzy pozice firmy na trhu cenných papírů;
- zahraniční a ruské modely pro predikci bankrotu podniků a rysy jejich aplikace;
být schopný
- využití v praxi metod krizové a protikrizové diagnostiky podniku;
- analyzovat pozici společnosti na trhu cenných papírů;
- interpretovat výsledky hodnocení finanční situace podniku, získané na základě použití různých metod;
vlastní
- metody pro analýzu finanční situace organizace a metody pro predikci bankrotu;
- dovednosti ve vývoji metod a nástrojů pro provádění výzkumu finanční situace organizace a analýzy jejich výsledků.
Finanční diagnostika a finanční analýza v protikrizovém řízení organizace
Pojem „diagnostika“ v širokém slova smyslu je v literatuře charakterizován jako identifikace stavu objektu jako celku nebo jeho jednotlivých prvků pomocí souboru výzkumných postupů, jejichž účelem je identifikovat slabá a úzká místa. Problematika diagnostiky ve finančním a ekonomickém výzkumu se začala aktivně řešit v období 70.–90. v minulém století, přičemž došlo k poměrně rychlému vývoji názorů na obsah diagnostiky a její součásti (tab. 5.1).
V Rusku A. I. Muravyov, A. S. Vartanov, Ya D. Leiman, V. Sh Rappoport, I. M. Syroezhin a další výzkumníci speciálně studovali problémy ekonomické diagnostiky v zahraničí - M. Bartoli, L. Mathis, J.-P . Thibault, C. Jessua, A. Martinet, B. Matori a další.
Tabulka 5.1
Evoluční vývoj finanční a ekonomické diagnostiky v Rusku
|
Stádium vývoje |
Ekonomická diagnostika |
Finanční diagnostika |
|
Vznik ekonomické diagnostiky |
||
|
Rozlišují se samostatné typy ekonomické diagnostiky: problémová, regionální (při studiu problémů řízení) |
Vznik finanční diagnostiky jako prvku ekonomické diagnostiky |
|
|
1996 – současnost |
Intenzivní rozvoj ekonomické diagnostiky. Existuje funkční, systémová, informační diagnostika, diagnostika vnějšího prostředí |
Finanční diagnostika se stává nedílnou součástí finanční analýzy |
Pokud jde o finanční diagnostiku, v ruské vzdělávací a metodologické literatuře je buď ztotožňována s finanční analýzou, nebo považována za její součást. Tuto pozici sdílejí O. V. Konina, B. Kolass, N. V. Dedyukhina, N. E. Zimin, P. P. Taburchak, V. M. Tumin, M. S. Saprykin, T. B. Berdnikovová, E. A. Solomennikovová, G. F. Yarichnaya, V. V. Nitetsky, A. A. Gavrilov, A. D. Sheremet, R. S. Saifulin a další. Vědecky je zatím málo prozkoumaný.
Konceptem finanční diagnostiky se tedy nejvíce zabýval francouzský vědec B. Colasse ve své práci „Řízení finančních aktivit podniku“. Podle jeho názoru „pro zodpovědného finančníka, aby se angažoval diagnostika- to znamená zvažovat finanční situaci podniku tak, aby se v dynamice identifikovaly příznaky jevů, které mohou oddálit dosažení vytyčených cílů a řešení úkolů a ohrozit plánovanou činnost. To zahrnuje vypracování nápravných rozhodnutí a (nebo) revizi cílů a prognóz.“
Podle našeho názoru, finanční diagnostika podniku je proces hodnocení stavu svých obchodních procesů z hlediska souladu jejich kvalitativních a kvantitativních parametrů s předem stanovenými kritérii a ukazateli s cílem identifikovat v dynamice faktorů a symptomů těch jevů, které ohrožují plnění taktických úkolů a strategické cíle.
Účelem diagnózy je stanovit diagnózu objektu k datu dokončení studie a učinit závěr o jeho stavu do budoucna. Diagnostické úkoly spočívají v identifikaci opatření směřujících k eliminaci negativních jevů a stanovení nejúčinnějších způsobů jejich realizace.
Diagnostický objekt Může se jednat buď o složitý, vysoce organizovaný dynamický systém (celá ekonomika země, samostatné odvětví, konkrétní společnost nebo organizace jakékoli formy vlastnictví), nebo jakýkoli prvek těchto systémů (vnitřní prostředí organizace, konkrétní druhy zdrojů, výrobní funkce, organizační struktura, náklady atd.).
Diagnostika jako věda zahrnuje teorii, principy a metody organizace diagnostických procesů. NA principy diagnostiky lze přičíst:
- 1) pravost , tj. musí být založeno na primárních spolehlivých informacích;
- 2) objektivita - zahrnuje vypracování hodnotícího postupu a výzkumného programu pro objekt;
- 3) přesnost - nezbytné pro následné přijetí adekvátních reakčních opatření k eliminaci negativních faktorů.
Finanční diagnostika využívá v rámci finanční analýzy řadu metod, které umožňují komplexní přezkoumání a posouzení různých aspektů činnosti analyzovaného podniku.
Finanční diagnostika zahrnuje pět fází:
- 1) výběr systému finančních ukazatelů, což mohou být nejvíce informativní a významné koeficienty odrážející hlavní aspekty finančních a ekonomických činností podniku, jejichž soubor se může lišit v závislosti na odvětví podniku;
- 2) expresní analýza účetní zprávy (včetně prostudování zprávy auditora) za účelem předběžného posouzení finančního blahobytu podniku a stanovení následných diagnostických směrů;
- 3) podrobná analýza finanční situace podnikání se provádí (je-li to nutné) za účelem hlubšího studia majetkové a finanční situace podnikatelského subjektu a výsledků jeho činnosti;
- 4) stanovení diagnózy, těch. identifikace bolestivých bodů a problémových oblastí;
- 5) vývoj rozhodnutí projektového řízení v závislosti na hloubce a rozsahu identifikovaných problémů, vývojových trendech podnikatelského subjektu, odvětví, regionu, národní a světové ekonomiky za účelem stabilizace jeho finanční pozice a následného dlouhodobého rozvoje.
Finanční diagnostika je povinnou etapou efektivního krizového řízení. Finanční diagnostika nabývá zvláštního významu v kontextu konkurzního řízení, neboť rozhodnutí o prohlášení konkurzu na dlužníka závisí také na výsledcích jeho finanční analýzy.
Ve vztahu k úkolům krizového řízení diagnostika bankrotu - Jedná se o proces studia výsledků činnosti organizace za účelem identifikace kvantitativních měření a identifikace krizových trendů, které vyvolávají vznik finanční platební neschopnosti, jakož i důvodů jejich vzniku a vhodných způsobů, jak je vyrovnat. Konkurs je v tomto ohledu chápán jako jedna z možných variant ukončení krizového stavu ekonomického subjektu, představovaného řízením o jeho likvidaci.
Typy podnikové diagnostiky prováděné v rámci krizového řízení a jejich klasifikace jsou uvedeny v tabulce. 5.2.
Tabulka 5.2
Klasifikace typů diagnostiky podniku na základě charakteristik odrážejících charakter výzkumného procesu
|
Klasifikační funkce |
Typy diagnostiky |
|
|
Podle oblasti studia |
Systémové (diagnostika objektu jako systému). Poměr stran (úzce zaostřeno) |
|
|
Podle významnosti dosažených výsledků v procesu řízení |
Strategický. Taktický. Provozní |
|
|
Podle předmětu výzkumu |
Řízení. Hospodářský. Finanční |
|
|
Podle četnosti studia |
Pravidelný. Jednou |
|
|
Podle zaměření výzkumných problémů k řešení |
Vnitřní |
|
|
Podle místa v rozhodčím řízení |
Soudní. Před soudním řízením |
Předmětem studie jsou všechny uvedené v tabulce. 5.2 typy diagnostiky jsou výsledky činnosti organizace, které se promítají do systému vzájemně propojených formalizovaných a neformálních ukazatelů.
Podle cílového zaměření diagnostického procesu diagnostiku pravděpodobnosti bankrotu organizací lze rozdělit na diagnostiku protikrizovou a krizovou (tab. 5.3).
Tabulka 5.3
Srovnávací charakteristika protikrizové a krizové diagnostiky podniku
|
Index |
Typy diagnostiky |
||
|
Protikrizový |
Krize |
||
|
Podstata |
Proces pravidelného a předsoudního monitorování stavu organizace za účelem včasné identifikace pravděpodobnosti vzniku krize v raných fázích, tzn. abychom tomu včas předcházeli a předešli |
Studie stávajícího krizového stavu organizace za účelem identifikace příležitostí k jeho překonání |
|
|
Včasné rozpoznání symptomů krizových jevů a jejich kvantitativní měření. Identifikace příčin krizové situace. Vývoj nejvhodnějších opatření ke zmírnění jejich negativního dopadu na výkonnost organizace |
Posouzení rozsahu krize. Hodnocení hloubky krize. Studium důvodů jeho vzniku v obchodních procesech, aby se zvýraznily body zlomu v životním cyklu organizace |
||
|
Základní výsledek |
Vypracování závěru o přítomnosti hrozby pro pravděpodobnost bankrotu a proveditelnosti nebo potřebě hlubší a podrobnější analýzy v určitých oblastech |
Výběr možnosti uplatnění nejúčinnějších konkurzních řízení v souladu s ustanoveními spolkového zákona „O insolvenci (konkursu)“ (externí řízení, finanční vymáhání, konkurzní řízení, dohoda o vyrovnání) |
|
Aby bylo možné včas předvídat krizové situace, je to zvláště důležité protikrizová diagnostika, ve fázi rozhodčího řízení – krize.
Rozdílné cílové zaměření krizové a protikrizové diagnostiky v systému řízení podniku určují potřebu diferencovaného přístupu k utváření jejich metodické podpory.
V současné době je v teorii i praxi ekonomického výzkumu vyvinuto mnoho metod pro diagnostiku krizového stavu organizací a pravděpodobnosti jejich úpadku. Tyto metody se liší rozsahem, složením ukazatelů, diagnostickou přesností atp. (Tabulka 5.4).
Tabulka 5.4
Klasifikace metod diagnostiky krizového stavu organizací
|
Klasifikační znak |
Skupiny diagnostických metod |
|
|
Podle stupně formalizace metodického přístupu |
Kvantitativní. Vysoká kvalita. Kombinovaný |
|
|
Podle charakteru závislosti výslednice a faktorové charakteristiky |
Deterministický. Stochastické |
|
|
Podle kritérií |
Jednokritéria. Vícekriteriální |
|
|
Podle územního základu |
Zahraniční, cizí. Domácí |
|
|
Legislativně upraveno |
||
|
Podle místa v krizovém řízení |
Předsoudní diagnostické metody. Forenzní diagnostické metody |
|
|
V závislosti na míře podrobnosti studie |
Expresní diagnostika. Hloubková analýza |
Expresní diagnostika (expresní analýza ) zahrnuje výpočet vhodných koeficientů pro identifikaci trendů ve změnách finanční situace podniku. Závěrem je závěr o vhodnosti další hloubkové analýzy.
Hloubková analýza představuje podrobnější analýzu výkaznictví a finanční situace podniku, zhodnocení jeho aktuálních finančních výsledků a výhled do budoucna.
Téměř všechny typologie existujících metod diagnostiky krizového stavu organizací vycházejí z jejich rozdělení na základě formalizovatelnosti:
- na kvantitativní, které zahrnují konstrukci faktorového modelu, který umožňuje detekovat a kvantifikovat trendy, které jsou nebezpečné pro finanční životaschopnost podniku;
- vysoká kvalita, založené na konstrukci systému neformalizovaných charakteristik, jejichž intuitivní a logická analýza umožňuje vytvořit si úsudek o pravděpodobnosti bankrotu;
- kombinovaný, spojení prvních dvou.
Komplexní diagnostika možných důvodů rozvoje krize v podniku zahrnuje analýzu:
- efektivnost současné strategie a jejích funkčních oblastí (strategie v oblasti finančního, obchodního a výrobního řízení). Za tímto účelem jsou sledovány změny klíčových ukazatelů výkonnosti společnosti ve funkčních oblastech;
- konkurenční výhody společnosti, její silné a slabé stránky, stejně jako příležitosti a hrozby (SWOT analýza);
- konkurenceschopnost cen a nákladů podniku. Za tímto účelem jsou prováděny periodické marketingové průzkumy a operativní sledování práce konkurentů.
Většinu uvedených postupů, s výjimkou sledování klíčových ukazatelů výkonnosti, nelze z důvodu jejich pracnosti provádět měsíčně. Odborníci doporučují provádět diagnostiku každoročně nebo v případech, kdy se výrazně mění vnější a vnitřní provozní podmínky podniku.
Finanční analýza v protikrizovém řízení hraje jednu z nejdůležitějších rolí, neboť na základě jejích výsledků jsou přijímána ta manažerská rozhodnutí, jejichž efektivnost realizace odpovídá přiměřenosti stavu vnitřních faktorů společnosti. a vnějšího prostředí a uspokojuje potřeby a zájmy všech svých zainteresovaných stran. Neuvážené a ukvapené jednání může mít katastrofální následky.
Podle V.V. finanční analýza je zobecněný koncept procesu identifikace, systematizace a analytického zpracování dostupných finančních informací, jehož výsledkem je poskytování doporučení potenciálnímu uživateli, která mohou sloužit jako formalizovaný základ pro rozhodování managementu ve vztahu ke konkrétnímu objektu analýza.
Metodika analýzy, použité metody a data, jakož i vyvozené závěry musí být adekvátní dříve stanoveným cílům.
NA principy finanční analýzy vztahovat se:
- 1) orientace na cíl;
- 2) posouzení anomálií;
- 3) systematické ukazatele;
- 4) přiměřenost použitých analytických nástrojů;
- 5) zachování přesnosti výpočtů;
- 6) důraz na závěry;
- 7) kritičnost ohledně závěrů a výsledků.
Typy finanční analýzy v protikrizovém řízení jsou uvedeny na Obr. 5.1.
Makroekonomická finanční analýza (makroekonomické finanční analýza) je soubor finančně orientovaných analytických postupů v rámci makroekonomie, tzn. v aplikaci na region, zemi, trh, segment trhu. Předměty analýzy jsou kapitálové trhy, mezinárodní finance, národní, regionální finance atd. Základní cílová analýza - optimalizace finančních rozhodnutí na trzích výrobních faktorů, zboží a služeb nebo v daném segmentu finančního systému.
Mikroekonomická finanční analýza (mikroekonomické finanční analýza) – Jedná se o soubor analytických postupů založených na finančních informacích a určených k posouzení stavu a efektivnosti využití ekonomického potenciálu společnosti, její investiční a protistrany atraktivity, jakož i ke zdůvodnění rozhodnutí managementu ohledně optimalizace činností či participace společnosti. v něm. Dělí se na externí a interní podnikové finanční analýzy. Předmětem analýzy je finanční model a finance podniku.
Rýže. 5.1.
Externí finanční analýza (externí finanční analýza) je soubor analytických postupů pro hodnocení investiční a protistrany atraktivity společnosti. Investiční atraktivita znamená proveditelnost investování peněz do společnosti ve formě kapitálu atraktivita protistrany znamená možnost, platnost, spolehlivost a proveditelnost uzavírání partnerství se společností, a to i na dlouhodobé bázi.
Externí finanční analýzu ve vztahu k firmě provádějí všechny zainteresované strany: akcionáři, investoři, dodavatelé, věřitelé, státní a obecní úřady. Předmětem externí finanční analýzy jsou ukazatele. Předměty a zdroje informací pro externí finanční analýzu podniku jsou uvedeny v tabulce. 5.5.
Tabulka 5.5
Předměty a zdroje informací externí finanční analýzy podniku
|
Typ externí finanční analýzy |
Informační zdroje |
|
|
Analýza investiční atraktivity |
Ceny akcií a jejich dynamika. Tržní šance ( P/E, EPS, P/S, P/EB1TDA atd.) |
Údaje o trhu a údaje podnikového finančního výkaznictví |
|
Ukazatele finanční situace (likvidita, finanční stabilita, ziskovost, obchodní aktivita) |
||
|
Tržní hodnota firmy a její dynamika. Zdroje růstu tržní hodnoty firmy |
Údaje o trhu a údaje z finančních výkazů a tiskových zpráv podniku |
|
|
Analýza atraktivity protistrany |
Postavení firmy na trhu výrobků. Postavení firmy na trhu výrobních faktorů |
Tržní data |
|
Tržní hodnota firmy a trendy jejích změn. Hodnota firemní značky |
Tržní data |
|
|
Kvalita řízení. Profesní složení top manažerů. Struktura představenstva. Kvalita tiskových zpráv a výročních zpráv |
Údaje o společnosti o správě a řízení společnosti. Kvalita tiskových zpráv. Vnitřní informace |
|
|
Majetkový potenciál firmy |
Účetní závěrka společnosti |
Externí finanční analýza je založena na účetních výkazech, které jsou obecně snadno dostupné kvůli povinnosti veřejných společností předkládat účetní závěrky. Standardní sada účetních výkazů zahrnuje rozvahu, výkazy finanční výkonnosti, peněžní toky a změny vlastního kapitálu (viz schéma 1–4). Finanční analytici při studiu těchto zpráv za dané období vypočítají různé finanční ukazatele používané ve finanční analýze.
Dyagel O.Yu., Engelhardt K.O. Diagnostika pravděpodobnosti bankrotu organizací: podstata, cíle a srovnávací charakteristiky metod [Elektronický zdroj]. URL: 1fin.ru/?id=200.